首先，美国的楼市投资理念对中国是有影响的。在中国，经常可以听到这样的话：中国的房价上涨很正常，你看看美国的房价，上涨的速度不也很快吗?我不知道该论调在多大程度上影响到决策当局的宏观调控，但有一点是可以肯定的，美国楼市的不断上涨不仅助长了中国楼市投资者的信心，而且在一定程度上使政府放松了对地产泡沫的警惕。这一点和股市非常相似。

　　其次，美国楼市对中国楼市产生影响的最重要原因，还在于美国的货币政策对中国的货币政策影响越来越大。“9·11”之后，美国政府为了缓解恐怖袭击和新经济泡沫破灭对经济的冲击，采取了放松银根的货币政策，大幅度降低利率，增加货币供应量，同时让美元汇率不断贬值。这一系列的货币政策操作的确起到了效果，但让美国经济免遭短期衰退的同时，其副作用也日渐显现出来：美国的楼市逐渐活跃，进而快速上涨，出现了类似股市的“非理性繁荣”局面。在2000年至2005年间，美国很多城市的房价上涨幅度超过了100%，房价与租金的比率以及房价与中等收入的比率都达到了历史最高水平。

　　美国实施的宽松货币政策不仅刺激了美国的国内楼市，同时也刺激了中国的房地产市场。由于中国的人民币汇率在2005年7月之前是采取盯住美元的固定汇率制度，当美元不断贬值时，人民币实际上也处于不断贬值状态，刺激了中国国际贸易顺差的不断扩大，导致了人民币升值压力的逐渐增大。而人民币升值的压力越大，国际资本投机人民币汇率的动力也越大，直接表现为中国外汇储备的迅速增加(从表面看，外汇储备的增加主要由贸易顺差导致，但实际在一般贸易中掩盖着大量的投机资本)。我国外汇储备的大量增加又意味着中央银行以越来越大的数量向市场供应基础货币。受此影响，我国的货币供应量居高不下，M2一直保持在18%左右，远远高于GDP的增长速度。如此多的货币供应使银行出现了流动性过剩，资金过剩必然使资产价格出现膨胀，而由于股市在2001年-2005年期间处于泡沫破灭阶段，房地产市场几乎成为吸收这些过剩资本的惟一渠道。

　　不仅中国的货币供应量受制于美国，利率方面也是如此。为了缓解国际资本投机人民币的压力，人民银行不得不把人民币的存款利率与美元存款利率之间保持一定的距离。从2004年底至2006年6月，美联储多次上调利率，但中国的利率只上调了两次，而且2006年的一次利率调整只上调了贷款利率。可见，中国的利率政策在很大程度上受制于美国的利率政策。利率未能大幅度地调整，使虚热的中国房地产难以得到久旱的甘露。

　　由此可见，“9·11”之后美国的扩张性货币政策不仅直接或间接地导致了中国货币供应量的扩张，而且封堵了中国利率上调的空间，其结果当然是中国楼市场与美国楼市的共同“繁荣”。......